이란-이스라엘 전쟁이 끝나도 환율이 계속 오를 수 있어요. 왜냐하면 환율은 전쟁보다 미·한의 금리 격차, 국제유가, 물가상승 같은 구조적 요인에 훨씬 더 크게 영향을 받기 때문이에요.
전쟁 종료 후에도 환율이 내려가지 않는 이유
많은 사람들이 전쟁이 끝나면 환율도 떨어질 거라고 생각해요. 하지만 금융 시장의 현실은 다릅니다.
환율 변동을 주도하는 가장 큰 요인은 지정학적 리스크가 아니라 국가 간 금리 격차예요. 미국이 계속해서 높은 금리를 유지하고 있는데, 한국이 금리를 쉽게 올리지 못한다면 이 격차 때문에 달러가 계속 강세를 보일 수밖에 없어요.
예를 들어 지정학적 긴장이 완화되어 안전자산인 달러 선호도가 일시적으로 낮아져도, 글로벌 디플레이션 압력이 커지면 다시 안전자산 선호가 높아져 달러 강세로 이어질 수 있어요. 이것이 구조적 요인의 힘입니다.
전쟁 장기화로 발생하는 경제 복합충격
이란 전쟁이 계속되면 단순히 환율만 오르는 게 아니에요.
전문가들은 전쟁이 3개월 이상 지속될 경우 저성장·고유가·고물가·고환율이 동시에 나타나는 복합 충격이 발생할 수 있다고 분석하고 있어요.
구체적으로:
– 국제유가: 2월 평균 배럴당 68.40달러 → 2월 28일 공습 후 90달러 이상 급등
– 올해 국제유가 전망: 평균 배럴당 85달러
– 환율: 달러/원 1,440원 → 1,500원 돌파
유가가 오르면 물가가 올라가고, 물가가 오르면 금리 인상 가능성이 커져요. 이렇게 연쇄 반응이 일어나면서 환율 압력이 계속 유지되는 거예요.
환율을 판단할 때 꼭 봐야 할 3가지 지표
환율 움직임을 제대로 이해하려면 전쟁 여부가 아니라 다음 세 가지를 봐야 해요.
1. 금리 격차 (가장 중요)
미국과 한국의 금리 경로와 그 차이가 환율에 가장 크게 영향을 줘요. 미국이 고금리를 유지하는데 한국이 금리를 올리지 못하면 달러는 계속 강세를 보여요.
2. 국제유가 안정도
전쟁이 끝나도 유가가 빨리 내려오지 않으면 물가 상승 압력이 오래갈 수 있어요. 현재 전문가들은 올해 유가를 배럴당 평균 85달러로 예상하고 있는데, 2월 평균 68달러에서 크게 올린 수치예요.
3. 물가와 수요
유가 상승이 물가상승으로 이어지는 과정이 중요해요. 물가가 오르면 금리 인상 가능성이 커지고, 이것이 다시 환율에 압력을 가하는 악순환이 발생할 수 있거든요.
금리와 구조적 요인의 장기 영향력
결론적으로 전쟁 종료는 환율을 좌우하는 변수 중 하나일 뿐이에요. 핵심은 국가 간 금리 차이와 경제 체력입니다.
만약 미국이 앞으로도 강한 고금리 기조를 유지하고 한국이 금리 상승을 못한다면, 전쟁이 끝나도 금리 격차가 달러 강세를 지탱할 거예요. 이게 바로 구조적 요인의 힘입니다.
더하여 경제 전문가들 사이에서는 이번 전쟁과 유가·물가 상황으로 인해 연내 기준금리 인상 가능성까지 나오고 있어요. 즉, 환율을 안정시키기 위한 정책 대응이 쉽지 않다는 뜻이기도 합니다.
자주 묻는 질문
Q. 전쟁이 종료되면 환율도 지금보다 떨어질 거 아닌가요? 지정학적 긴장이 완화되면?
일반적으로 그렇게 생각하기 쉽지만, 현실은 달라요. 환율은 전쟁보다 금리 격차와 구조적 요인에 훨씬 더 크게 좌우돼요. 미국의 고금리가 유지되는 한, 전쟁 종료만으로는 환율이 크게 내려오기 어렵습니다.
Q. 지난 2월 28일 이스라엘 공습 이후 달러/원 환율이 정확히 어디까지 올랐나요?
2월 말 1,440원에서 3월 1,400원대 중후반~1,510원대까지 상승했어요. 특히 2월 28일 이스라엘 공습 이후 달러/원이 1,500원을 돌파했고, 현재까지 높은 수준을 유지 중입니다.
Q. 국제유가가 얼마나 오를 것 같은데, 올해 배럴당 평균 가격 전망은 어떻게 되나요?
전문가들은 올해 국제유가를 배럴당 평균 85달러로 예상하고 있어요. 2월 평균 68.40달러에서 크게 올린 수치인데, 2월 28일 공습 직후에는 90달러를 넘기도 했습니다.
Q. 유가가 계속 오르면 우리 경제에는 어떤 연쇄 반응이 일어나게 되나요?
유가 상승 → 물가 인상 → 기준금리 인상 압력 → 환율 압력 이렇게 연쇄 반응이 일어나요. 특히 전쟁이 3개월 이상 지속되면 저성장·고유가·고물가·고환율의 복합 충격이 본격적으로 발생할 수 있습니다.
Q. 현재 이 어려운 상황에서 환율을 낮추기 위해 정부나 중앙은행이 할 수 있는 대응책은 뭐가 있나요?
미·한 금리 격차를 줄이거나 유가를 빠르게 안정시켜야 해요. 하지만 현재 미국은 고금리 기조를 유지 중이고, 국제 상황이 불안정해 둘 다 쉽지 않은 상황입니다. 경제 전문가들도 연내 금리 인상 가능성을 언급할 정도로 어려운 국면이에요.